维持利率3.5%到3.75%不变，今年连续第五次按兵不动。
消息出来之前，华尔街的分析师们吵成了一锅粥。有人说这次肯定要加25个基点，有人说沃什新官上任三把火，要展现抗通胀决心。甚至连加息之后美股跌多少、黄金涨多少都算好了。
结果呢？
加了个寂寞。
说句反常识的话：别看沃什在记者会上喊得震天响，什么2%通胀目标没有弹性，什么必要时肯定加息，什么美联储要独立不被政治干预。
实际上，他从坐上美联储主席位置的第一天起，就已经是特朗普的人了。
什么鹰派，什么独立，全是演给市场看的。
现在就给大家捋一捋，这出戏背后的门道，以及为什么说美联储的公信力，这次算是彻底碎了一地。
其实说起美联储和白宫的那点事，从来就没有什么真正的独立。
很多人以为美联储是个超然于政治之外的机构，加息降息全看经济数据，不看总统脸色，那都是忽悠人的。
远的不说，就说最近这二十年。
格林斯潘当了快二十年美联储主席。从老布什到克林顿到小布什，哪次总统选举前他不是配合着降息放水？2000年互联网泡沫破裂，他连续降息救市，帮小布什坐稳了位置。
2008年金融危机，伯南克直接把利率降到零，开启量化宽松，帮奥巴马救市。
到了鲍威尔时代，特朗普经常在推特上骂他，说他加息加得太快，是美国经济的敌人。鲍威尔一开始还硬气了两下，最后还不是乖乖降息，配合特朗普的大选。
等到拜登上台，鲍威尔又配合着大放水，把通胀干到了9%，创了四十年新高。最后实在兜不住了才开始暴力加息，把全世界割了一遍韭菜。
说白了，美联储主席这个位置，本质上就是总统提名的。端谁的碗，服谁的管。真要是和总统对着干，有的是办法收拾你。
美联储
就说鲍威尔，特朗普当年提名他当主席，就因为他2018年加了几次息，特朗普公开骂他是"美国最大的敌人"，说他"脑子有问题"，差点就把他撤了。从那以后鲍威尔就学乖了，特朗普说什么就是什么，再也不敢和白宫对着干。
今年为什么换沃什上来？
还不是因为鲍威尔虽然听话，但还不够听话。特朗普要的是一个完全听指挥的美联储主席。中期选举之前绝对不能加息，最好还能降息。把股市托住，把经济数据做漂亮，这样共和党才能赢回参众两院。
沃什是什么人？
说穿了就是特朗普的自己人。当年特朗普第一次当总统的时候，他就是白宫的经济顾问，和特朗普家里人关系都好，算是特朗普的老部下了。这次提名他当美联储主席，华尔街一开始还以为来了个鹰派，说他要抗通胀，要缩表，要和白宫划清界限。
结果6月份第一次议息会议，他就给所有人演了一出好戏。
嘴上喊着要退出前瞻指引，说以后不提前给市场打招呼了，要根据数据做决策，要保持美联储的独立性。结果呢？第一次投票就全票通过不加息，连个反对票都没有。
这次更绝。
直接出现了3张反对票。三个地区联储主席主张加息25个基点。克利夫兰联储的哈马克，明尼阿波利斯的卡什卡利，达拉斯的洛根。三个人一起跳出来反对，这在近十年来的美联储决议里，头一回。
然后沃什在记者会上把鹰派的话说尽了。说通胀问题很严重，说九周之内解决不了，说必要的时候毫不犹豫加息，说美联储不会为任何市场走势背书。
但就是不加。
你说有意思没意思？
为什么演得这么逼真？
先得说清楚一个背景：特朗普现在的处境其实挺拧巴的。他想要低利率——低利率能托住股市、压低国债利息、让经济数据好看，这对中期选举全是好处。
但问题是，他天天在竞选集会上骂拜登"通胀高企、物价飞涨"，如果他自己提名的美联储主席上来就降息放水，那不是打自己的脸吗？反对党立刻就会骂他："你不是说通胀是拜登的问题吗？怎么你一上来就放水？"
低利率的好处他想要，低利率的骂名他背不起。
那怎么办？只能让沃什嘴上鹰派、手上鸽派——对外演得像个抗通胀的斗士，实际上一分钱利息都不加。这样共和党才好说："你看，我们选上来的美联储主席多负责任，多有决心抗通胀。"至于票仓的实惠，一点没少拿。
这是第一层戏，演给选民看的。
第二层戏，演给美债的买家看。
现在美债是什么情况？30年期美债收益率今天凌晨直接破了5.2%，创了2007年以来的新高。美国政府借30年的钱，每年要付5.2%的利息，比十年前高了两倍还多。现在美国国债规模已经逼近40万亿了，光每年的利息支出就赶上军费了。再这么涨下去，光利息就能把美国财政拖垮。
为什么美债收益率涨这么快？
因为全世界都在卖美债。大家都不傻——美联储一直按兵不动，通胀又下不来，长债利率不涨才怪。市场在用脚投票：你不加息，我就抛长债，赌长期通胀压不住。
这时候沃什出来放鹰派狠话，到底有没有用？说句实在话，市场信不信是另一回事。但至少他得给美债买家一个"再等等看"的理由。哪怕多拖一天，少抛一点，对美债市场都是喘口气的机会。要是他敢在记者会上直接说"我们不加息了，以后要降息"，明天美债收益率就能破6%。
所以这出戏必须演——不指望全骗过去，但至少让一部分资金犹豫一下。
第三层戏，演给华尔街看的。
过去十几年，华尔街被鲍威尔惯坏了。每次股市跌一点，鲍威尔就出来放鸽派信号，就给市场前瞻指引。告诉大家别慌，我们要降息了，赶紧买股票。所以华尔街形成了条件反射。只要美联储一开会，就等着放水，就等着美联储救市。涨了是我赚的，跌了美联储兜底，这叫"美联储看跌期权"。
沃什上来就说要退出前瞻指引，就是要打破华尔街这个幻想。告诉你们，以后别指望我救市，别一跌就等着我降息。
但他真能做到吗？中期选举前要是美股真崩了，特朗普第一个饶不了他。所以这第三层戏，演得最累——嘴上说不管，手上不敢不管。
还有一个更现实的原因：中期选举。
美国选举政治有个不成文的规矩。中期选举前三个月，美联储绝对不能加息，最好也不要有什么大的政策变动。不然就是影响选举，就是和执政党作对。这个规矩从格林斯潘时代就有了，几十年了没人敢破。
现在离中期选举还有三个多月。这个时候要是加个息，美股啪一下跌个百分之十几，选民一看——共和党刚上台经济就不行了，那还能投共和党的票吗？
所以他怎么可能加息？
你再仔细看看那三张反对票，全是地方联储的主席。华盛顿美联储理事会的人，全是特朗普提名的，全票支持不加息。三个地方的出来喊两嗓子要加息，既显得决策民主，不是一言堂，又显得沃什抗通胀决心大——连自己人反对都不管。多好的戏码。
戏台子搭好了，角儿也上场了。
翻译翻译沃什在记者会上说的那些话，你就全明白了。
他说"2%通胀目标没有任何弹性空间"。
翻译一下就是：通胀高点就高点吧，反正我嘴上说要降到2%，实际什么时候降到再说。
他说"必要时将毫不犹豫加息"。
翻译一下就是：现在肯定不加，中期选举之前肯定不加。等选举完了再说，加不加到时候看情况。
他说"美联储不会对任何市场走势背书"。
翻译一下就是：股市涨了是我领导有方，股市跌了是市场自己的问题。和我没关系，别来找我。
他说"退出前瞻指引，根据实时数据做决策"。
翻译一下就是：以后我想怎么干就怎么干，不提前告诉你们。你们猜去吧，反正我听特朗普的。
你看，话都说到这个份上了，还有人真信他是鹰派？
最搞笑的是，就这，还有很多财经分析师在那分析。说9月份加息概率有多大，说沃什要怎么怎么抗通胀，说美联储要回归独立性。
怎么可能。
当年鲍威尔刚上台的时候，大家也说他是鹰派，说他要缩表，要和特朗普对着干。结果呢？最后还不是乖乖听话，特朗普让降息就降息，让放水就放水。沃什比鲍威尔还早就是特朗普的人，他可能独立吗？
当然了，戏演得再好，市场也不是傻子。
你看会议结束之后的市场反应就知道了。
刚开始消息出来，不加息，黄金涨，美股涨，美债收益率跌。大家都觉得还是老样子，鸽派。结果沃什记者会开到一半，30年期美债收益率直接拉上去破了5.2%。道指从涨几百点变成跌1100多点。黄金冲上4100又掉下来。
这说明什么？
说明大资金已经看明白了。这就是在演戏。美联储既想托住股市和经济，又压不住通胀，也挡不住美债被抛售。最后只能是两头不讨好。
说白了，现在的美联储，已经走进死胡同了。
加息吧，美股受不了，美债利息受不了，中期选举共和党受不了。不加息吧，通胀下不来，美债没人买，美元信用一点点流失。只能是嘴上喊着加息，实际上按兵不动，走一步看一步，能拖一天是一天。
其实这也不是沃什一个人的问题，这是整个美元体系的问题。
过去几十年，美国靠着美元霸权，遇到点问题就放水，就降息，把全世界的财富往自己家里捞。遇到危机就把风险转嫁给别的国家。但出来混，迟早是要还的。现在通胀高企，美债卖不出去，利息越滚越多。再想靠放水解决问题，已经不好使了。
美联储的公信力，就是在这一次又一次的演戏中，一点点耗尽的。
以前大家信美联储，觉得它说什么就是什么。它说要加息就真加，说要放水就真放。现在呢？大家都知道它在说假话，都知道它在为政治服务，都知道它嘴上说的和实际做的不一样。
那谁还信它？
当一个央行的公信力没了，它发的货币，也就快走到头了。
大家出来混，讲的就是一个信字。你一次两次说话不算数，别人可能还觉得你有苦衷。次次都说话不算数，次次都演双簧，谁还会真把你当回事？
美元霸权的根基，从来不是什么航母，什么美军。而是全世界对美元的信任，对美联储的信任。
这个信任，已经裂了很多年了。
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